Хаген. В долине Нибелунгов

Сюжет разворачивается в Средневековой Европе, где гунны неумолимо продвигаются на запад, предвещая переселение народов. Бургундия тоже не остаётся в стороне от этих событий. Её король, готовый защищать страну, погибает во время разведки. Его место занимает сын Гюнтер, решивший укрепить союз через брак сестры Кримхильды. Однако преданный викинг Хаген, тайно влюблённый в неё, не одобряет этот шаг.

В столицу Бургундии, Вормс, прибывает могущественный Зигфрид — убийца древних драконов. Он бросает вызов Гюнтеру, но Хаген встаёт на его защиту, и Зигфрид остаётся в городе как гость. Вскоре жители замечают странных существ: гномов и эльфов. Вдохновлённый рассказами Зигфрида, Гюнтер решает подружиться с ним и даже отправиться на поиски валькирии Брунхильды.

Однако на Бургундию нападают, и её защита без союзников становится невозможной. Хаген, узнав от гнома Альбериха, что Зигфрид после убийства дракона искупался в его крови и стал неуязвимым, понимает: уязвимым остаётся лишь одно место на спине.

Зигфрид, ставший частью королевской семьи, соглашается помочь в битве. Но только один человек видит в нём угрозу. Битва завершается победой, хотя Хаген теряет глаз. Альберих спасает его и рассказывает, что в детстве был спасён драконом.

Кримхильда влюбляется в Зигфрида, и он просит её руки. Гунны под предводительством Эцеля разоряют земли, угрожая Бургундии. Гюнтер решает отправиться на поиски Брунхильды, чтобы жениться на ней.

Во время шторма судно главных героев терпит крушение. Выжив, они встречают валькирию. Гюнтер обманывает её, стремясь произвести впечатление, но его отсутствие ослабляет королевство. Гунны разоряют земли, а моральный дух подданных падает.

Новый союз помогает изгнать гуннов. Хаген замечает интерес Зигфрида к валькирии и предупреждает, что будущую жену нельзя обижать. Гюнтер ревнует супругу.

Отношения между королём и Зигфридом портятся. Хаген убеждён, что Зигфрид вредит его семье и королевству. Он заманивает его в лес под предлогом охоты, но не решается на удар. Вместо этого он вступает в честный поединок, который проигрывает. Гюнтер наносит смертельный удар в уязвимую точку.

Преданный Хаген берёт на себя вину за убийство. Кримхильда оставляет его в живых, но приказывает наблюдать за ребёнком Зигфрида.